Jerome Powell ha impulsado este miércoles un nuevo recorte de un cuarto de punto en los tipos de interés, la tercera bajada consecutiva desde septiembre, en una decisión que mantiene el coste del dinero entre el 3,5% y el 3,75%. El movimiento refleja la apuesta del presidente de la Reserva Federal por sostener un mercado laboral debilitado, aun cuando la inflación sigue por encima del objetivo del 2%. Powell reconoció que el doble mandato de la institución entra en tensión y que la prioridad actual exige calibrar qué riesgo resulta más relevante para la estabilidad económica.
La votación, sin embargo, mostró una fractura creciente dentro del banco central. Tres miembros rechazaron la bajada: dos preferían mantener el nivel previo y Stephen Miran, designado por Donald Trump, defendía un recorte mayor. Esta divergencia no se veía con tal intensidad desde 2019 y revela un debate interno cada vez más expuesto a presiones políticas externas.
Previsiones para 2026
La Fed proyecta para 2026 un único recorte adicional, un mensaje que intenta ofrecer previsibilidad ante un horizonte aún cargado de incógnitas. Las previsiones macroeconómicas para 2025 mejoran ligeramente: la institución espera un crecimiento del 2,3%, una inflación en torno al 2,4% y un desempleo que alcanzaría el 4,4%.
El contexto, no obstante, sigue empañado por la falta de algunos indicadores oficiales debido al reciente cierre operativo del Gobierno, lo que limita la capacidad de evaluación del comité. Los datos de empleo y precios, retrasados varias semanas, podrían redefinir las conclusiones expuestas por Powell este miércoles.
También pesa la dinámica política. Donald Trump ha intensificado sus ataques al presidente de la Fed y ha reiterado su intención de reemplazarlo en 2026, con Kevin Hassett como nombre principal. Además, intenta forzar la salida de la gobernadora Lisa Cook, un movimiento que mantiene bloqueado el poder judicial pero que el Tribunal Supremo estudiará este mes. Si el expresidente concreta cambios en la composición del banco central, las proyecciones de largo plazo podrían quedar desactualizadas antes incluso de entrar en vigor.
En este escenario con los tipos de interés, Powell intenta preservar la percepción de independencia institucional mientras ajusta la política monetaria en un entorno marcado por divisiones internas, presión política y una economía que todavía envía señales contradictorias.
